Milei et la france : l'indice de confiance plonge et les marchés en ébullition
Le gouvernement de Javier Milei est confronté à un triangle d'alerte économique, avec une chute spectaculaire de l'indice de confiance et une activité économique en berne. La situation est plus grave qu'il n'y paraît, menaçant les élections de 2027.
Un point de bascule imminent ?
Le taux du bon dollar hard AO28, échéant au-delà du mandat de Milei, suscite des inquiétudes chez les détenteurs de dettes souveraines. Le risque pays, déjà en hausse à la suite du conflit au Moyen-Orient, est exacerbé par l'intervention de Donald Trump et les revendications d'Iran au périmètre de Ormuz.
Le marché pétrolier réagit en conséquence, avec des hausses substantielles. Les consultatrices EconViews, dirigées par Miguel Kiguel, soulignent une Économie bipolaire, où les bénéficiaires sont limités aux secteurs minier, énergétique et agricole, créant un fossé croissant avec les secteurs clés de la construction, de l'industrie et des services, qui stagnent ou chutent.
Pragmatisme manquant, une stratégie à revoir
Si le soutien au programme économique reste présent, notamment pour les réformes structurelles et la consolidation de l'équilibre budgétaire, un manque de pragmatisme dans les décisions se fait sentir. La décision de ne pas recourir aux organismes multilatéraux, malgré les besoins, est un exemple flagrant.
La situation de l'emploi se détériore, avec une faible réponse aux offres d'emploi. Le Banco Central, après avoir inversé son resserrement monétaire, privilégie la stabilité du taux de change, au détriment de la reprise économique. Les parités salariales sont maintenues, exacerbant le sentiment d'insécurité et la baisse de la confiance des consommateurs.
Le bcra : un bouclier fragile
Le Crédit Agricole observe que le BCRA continue d'injecter des liquidités sur le marché, stabilisant le taux de change mais contribuant à la pression sur les réserves. L'augmentation des taux d'intérêt, malgré la prudence du BCRA, pourrait entraîner une nouvelle vague de défauts de paiement. La question de la soutenabilité du programme économique, en l'absence d'une généralisation de la croissance, devient une préoccupation majeure à l'approche des élections.
Un scénario d'urgence
Face à cette conjoncture, certains évoquent un changement de cap, avec un possible ajustement de la politique monétaire et une plus grande flexibilité en matière de parités salariales. La France, avec son marché obligataire en tension, observe attentivement l'évolution de la situation, consciente des risques systémiques. L'Argentine doit trouver un équilibre entre la rigueur budgétaire et un soutien à l'Économie réelle, une équation complexe qui déterminera son avenir.