Panama : le dollar bondit, mais les risques fiscaux planent
La jornada ha terminado con un revés para el balbo panameño. El dólar estadounidense cerró el 7 de abril a 1 balboa, marcando un salto de 2,21% respecto a la sesión anterior y consolidando una tendencia al alza que preocupa a los observadores de la economía local.
L'économie panaméenne face à la volatilité
Cette remontée, qui s'inscrit dans une progression de 2,22% sur les sept derniers jours et de 2,15% sur un an, s'accompagne d'une volatilité accrue, signalant une période d'incertitude plus marquée. Loin d'être anecdotique, cette oscillation du dollar reflète les tensions qui se dessinent à l'horizon.
Panama, dont l'économie repose sur la monnaie américaine, affiche un taux de croissance du PIB attendu autour de 4% pour 2026, porté par des secteurs clés tels que la logistique, la banque, le tourisme et la construction, sans oublier l'activité cruciale du Canal. La stabilité monétaire, fruit de cette dollarisation, est souvent présentée comme un rempart contre les risques inflationnistes qui accablent d'autres nations de la région. Mais cette même stabilité masque des faiblesses potentielles.
L'agence UBS met en garde contre un possible dérapage fiscal et une augmentation de la dette publique, qui pourraient menacer le statut de crédit du pays. Les défis politiques et de gouvernance, couplés aux litiges contractuels en cours, ajoutent une couche de complexité à l'équation. La conjoncture internationale, bien que globalement plus favorable, reste soumise aux aléas des politiques commerciales américaines et aux chocs externes imprévisibles.
Les obligations panaméennes en dollars ont affiché un rendement supérieur à 24% en 2025, un chiffre impressionnant qui attire les investisseurs. Cependant, cette performance ne garantit pas l'avenir. Les risques spécifiques liés à la politique budgétaire et à la situation politique actuelle pèsent sur la pérennité de cet avantage.
Il est crucial de rappeler que le balboa panaméen, bien que représentant la monnaie légale, est en réalité une version locale du dollar américain. Une particularité qui, si elle offre une stabilité apparente, peut également rendre le pays vulnérable aux fluctuations de la devise américaine et aux décisions de la Réserve fédérale.
L’histoire du balboa est d’ailleurs marquée par la controverse. L'introduction d'une monnaie physique en 2010, sous l'impulsion de l'ancien président Ricardo Martinelli, avait été vivement critiquée par la population, accusant le gouvernement de forcer l'utilisation de cette nouvelle monnaie au détriment du billet vert américain. Une affaire qui reste gravée dans les mémoires et témoigne de la complexité de la relation entre Panama et le dollar.
Alors que le balboa continue de coexister avec le dollar, l'avenir de l'économie panaméenne dépendra de la capacité du pays à naviguer avec prudence dans un environnement économique mondial en constante mutation.